银河证券 金观平：坚持内需主导提升发展确定性

实现社会主义现代化是一个阶梯式递进、不断发展进步的历史过程。党的二十届四中全会立足“十五五”全局，明确提出“坚持扩大内需这个战略基点”“增强国内大循环内生动力和可靠性”，对扩大内需作出系统部署。中央经济工作会议紧扣国内外形势，将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为2026年经济工作重点任务之首。一系列科学安排说明，面对世界经济的不确定性，中国经济的确定性、稳定性就来自超大规模市场；只有促进消费和投资、供给和需求良性互动，形成畅通的国内大循环，参与国际经济合作和竞争才会更有底气。

从宏观经济循环的视角看，消费是最终需求，投资是连通供给和需求的关键枢纽。居民消费的规模扩大和结构升级，能够为投资提供导向，促进投资效益增长；有效投资则能带动就业和增收，加速技术进步和产业转型，释放新的消费潜力。推动二者协同发力，不仅关系到经济增长的速度与质量，更关系到现代化产业体系的塑造、内需潜力的释放和新质生产力的培育。

消费和投资的巨大潜力，为二者协同发力提供了坚实基础。我国消费结构正从以商品消费为主向商品和服务消费并重转变，数字技术、人工智能等不断催生新业态新模式新场景，巨大的消费潜力将持续释放。我国经济正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，传统产业转型升级对设备更新、工艺焕新、数智化转型等投资需求很大，关键核心技术领域补短板以及新兴产业、未来产业发展，也将形成投资发展的新动力。

协同发力，还面临着供强需弱、国内大循环存在卡点堵点等突出矛盾。消费内生动力不强、投资实际效益不高、地方保护和市场分割等问题，制约了消费和投资良性互动。对此，必须综合施策，既加强宏观调控，坚持投资于物和投资于人紧密结合，又不失时机地进一步全面深化改革，以改革攻坚畅通循环通道，筑牢国内大循环的坚实根基。

坚持投资于物和投资于人紧密结合，是对我国投资理念、方向和重点的提升和优化。“十五五”时期，统筹兼顾“人”和“物”的投资，需要以“物的投入”服务于“人的发展”，让“人的进步”促进“物的升级”。一方面，投资于物应精准把握投资领域和方向。如加强农村公共基础设施、高质量高标准农田、城市更新等基础设施建设，加大科技创新投资，等等。另一方面，投资于人应着力补齐民生短板，持续加大对教育、医疗、养老、托育、文体等领域的投入力度，夯实居民在就业稳定、健康保障、老龄照护等方面的基础支撑，使中长期消费能力更加稳固。

加强制度建设是促进循环畅通的关键。完成好制定全国统一大市场建设条例、深入整治“内卷式”竞争等改革攻坚任务，推动要素流动、提升资源配置效率，才能使投资于人形成的需求与创造力有效转化为经济发展的澎湃动力。

围绕增强国内大循环内生动力和可靠性，党中央已作出科学部署，接下来还会有一系列政策措施、改革举措陆续出台。对各地区各部门而言，因地制宜实干笃行是狠抓落实的关键指向，考验着责任担当，也将决定发展成效。（作者：金观平）

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