双盈策略 即饮茶品受惠外卖平台补贴计划 蜜雪集团股价再创新高

　　6月4日，蜜雪集团（2097.HK）股价表现强劲，涨近5%，续刷上市新高。截至发稿，股价涨超4%，报610港元，市值2318亿港元，成交额高达1.53亿港元。

　　近日，蜜雪集团股价连续上攻，WIND数据显示，公司近十日股价涨超11%，近二十日股价涨超20%。

　　蜜雪集团股价的这一波上涨双盈策略，与近期多家机构发布的积极研报密不可分。

　　国金证券指出，随着京东提升商户补贴，茶饮品牌交易机会备受关注，而茶饮咖啡依旧是外卖平台的主要补贴品类之一。

　　高盛发布研报称，自4月11日京东集团宣布100亿元人民币外卖补贴计划以来，伴随饿了么和美团加大补贴与投资力道，该行覆盖的即制饮品公司股价平均上升39%。根据相关报道与该行渠道调查，京东外卖订单中有很大一部分流向即制饮品品牌，其中瑞幸和库迪咖啡的订单量位居前列，其次是一些大型即制茶饮品牌。

　　高盛的渠道调查显示，参与促销活动的门店订单量可能翻倍以上，但影响程度因品牌参与策略、价格定位和外送占比而异。整体上，参与促销活动的品牌应能受惠，该行认为蜜雪冰城将是长期赢家。

　　由于即制饮品将受惠于内地外卖平台的补贴计划，高盛上调蜜雪冰城2025至2027年盈利预测2%至3%，2026年预计市盈率从26倍上调至32倍，目标价由484港元升至597港元，维持“买入”评级。

　　大和发布研究报告，将蜜雪集团的目标价从539港元提升至608港元，并维持其“跑赢大市”评级。

　　报告中写道，此次上调目标价主要源于美团在财报电话会议中表达将坚决捍卫市场份额，可能引发食品外卖平台间的价格战。大和预测，这将促使蜜雪集团同店销售增长，并考虑到其今年至今较快的开店速度，因此将每股盈利预测上调5-6%。

　　值得注意的是，恒生指数系列季度检讨结果此前公布，蜜雪集团获纳入恒生综合指数成分股，变动将于6月9日起生效。中金认为双盈策略，根据此次恒生综指调整情况结合港股通纳入要求，预计蜜雪集团或符合港股通纳入范围。

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