大业证券 美联储理事沃勒释放支持按兵不动的信号 美债市场“松了口气”

　　美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，只要通胀继续放缓，他将倾向于维持利率不变。受此推动，美国国债上涨。

　　周四的涨势推动各期限美债收益率下降，其中对美联储利率变动更为敏感的两年期美债领涨。由于市场此前预期美联储本月将加息，两年期收益率本周一度突破4.40%，为2025年1月以来首次；在沃勒讲话后，该收益率一度下降7个基点至4.30%。美元一度下跌0.5%，兑其他所有G-10货币均走弱。

　　Mischler Financial Group董事总经理Tom di Galoma表示，沃勒的言论令美国国债市场“松了一口气”。他说，“看来在更多通胀指标出炉之前，他仍然属于主张维持利率不变的阵营。”

　　沃勒说，如果通胀继续朝着美联储2%的目标回落，他“愿意支持将政策利率维持在当前水平”。该通胀指标7月为3.7%，低于5月的4.1%。

　　8月个人消费支出（PCE）价格指数要到美联储9月会议结束后才会公布。不过，另一项通胀指标 —— 美国消费者价格指数（CPI） 将于9月11日公布8月数据。7月CPI同比上涨3.4%，涨幅低于5月的4.2%。

　　过去一年，沃勒的政策立场几经转变。2025年7月和2026年1月，他都曾对美联储维持利率不变的决定投下反对票，主张降息。但在今年5月22日和7月13日的讲话中，他转向更为鹰派的立场，推动美国国债收益率上升。

　　沃勒讲话后，市场对美联储加息的预期有所降温。与9月16日下一次政策决定挂钩的掉期合约显示，市场目前认为加息25个基点的概率约为五五开，低于本周早些时候约70%的水平。市场目前计入的年底前累计加息幅度为34个基点，低于此前一度达到的41个基点。

　　周四公布的美国经济数据喜忧参半。每周首次申领失业救济人数仍接近疫情后区间的低位。与此同时，8月服务业活动指标升幅超过预期，但其中就业分项连续第二个月萎缩，支付价格指数则升至四年高位。

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责任编辑：丁文武

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